Le taux de financement s\u00e9curis\u00e9 au jour le jour, ou SOFR en abr\u00e9g\u00e9, est un taux d’int\u00e9r\u00eat de r\u00e9f\u00e9rence cr\u00e9\u00e9 par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine. Le SOFR a \u00e9t\u00e9 r\u00e9cemment mis en place afin de mieux refl\u00e9ter le co\u00fbt r\u00e9el de l’emprunt de liquidit\u00e9s au jour le jour pour les grandes entreprises bancaires et financi\u00e8res. Le taux d’int\u00e9r\u00eat de financement est calcul\u00e9 \u00e0 partir des donn\u00e9es des transactions REPO (overnight repurchase agreement). Les transactions du march\u00e9 REPO sont essentiellement des pr\u00eats entre les participants au march\u00e9 qui sont adoss\u00e9s et garantis par des titres du Tr\u00e9sor.<\/p>\n
Les banques, les fonds de pension, les compagnies d’assurance, les courtiers, les fonds du march\u00e9 mon\u00e9taire et les soci\u00e9t\u00e9s de gestion d’actifs sont quelques exemples de participants actifs sur les march\u00e9s REPO.<\/p>\n
Le SOFR sert \u00e0 remplacer le LIBOR (London Interbank Offered Rate) dans les produits d\u00e9riv\u00e9s et autres contrats financiers libell\u00e9s en dollars am\u00e9ricains. Le LIBOR n’est pas garanti par des bons du Tr\u00e9sor et repose sur une enqu\u00eate men\u00e9e aupr\u00e8s des banques, qui peut faire l’objet de manipulations. En fait, le march\u00e9 du LIBOR a connu un scandale majeur o\u00f9 de grandes institutions bancaires se sont entendues pour manipuler le taux LIBOR \u00e0 leur propre avantage. Les scandales mis \u00e0 part, l’utilit\u00e9 du LIBOR a commenc\u00e9 \u00e0 diminuer apr\u00e8s 2008, avec moins de transactions sur les march\u00e9s du LIBOR. Il a donc fallu trouver un taux de pr\u00eat de r\u00e9f\u00e9rence de remplacement qui soit plus pr\u00e9cis et plus solide.<\/p>\n
Le SOFR pr\u00e9sente de nombreux avantages par rapport au LIBOR, notamment le fait qu’il est bas\u00e9 sur des transactions r\u00e9elles, puisque plus de 1 000 milliards de dollars sont \u00e9chang\u00e9s chaque jour sur les march\u00e9s REPO. Cela fait du SOFR une mesure plus pr\u00e9cise du co\u00fbt de l’emprunt de liquidit\u00e9s pour les participants \u00e0 ces march\u00e9s. Il est \u00e9galement consid\u00e9r\u00e9 comme une alternative sans risque car les transactions sont garanties par des obligations et des notes du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain.<\/p>\n
Le SOFR sera \u00e9galement utilis\u00e9 comme taux de r\u00e9f\u00e9rence pour un nouveau type d’op\u00e9ration de pension \u00e0 un jour appel\u00e9 “standing repo facility”. Cette derni\u00e8re sera accessible \u00e0 un large \u00e9ventail de contreparties, notamment les banques, les courtiers, les fonds du march\u00e9 mon\u00e9taire et les soci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res non bancaires. Elle contribuera \u00e0 r\u00e9duire les pressions de financement en cas de perturbation du march\u00e9.<\/p>\n
Vous pouvez librement t\u00e9l\u00e9charger ou r\u00e9f\u00e9rencer les donn\u00e9es SOFR quotidiennes et les taux d’int\u00e9r\u00eat actualis\u00e9s aupr\u00e8s de la Federal Reserve Bank of New York ou du FRED de la Federal Reserve Bank of St. Louis.<\/p>\n